Un Contrato de Futuro es el acuerdo de comprar o vender un activo subyacente a un cierto precio y en una fecha futura.
La mayor parte de los Contratos de Futuros que se inician no llegan a liquidarse ya que los inversionistas prefieren cerrar sus posiciones antes de la fecha de liquidación especificada en el Contrato.
La mayor parte de los Contratos de Futuros que se inician no llegan a liquidarse ya que los inversionistas prefieren cerrar sus posiciones antes de la fecha de liquidación especificada en el Contrato.
Los términos del contrato son: la cantidad o tamaño del contrato, la fecha de vencimiento y el precio al cual se realizará el hecho o intercambio.
Base
La base es una medida necesaria para establecer las pérdidas y ganancias diarias sobre tu posición de futuros. La base es la diferencia entre el precio del contrato del futuro y el precio spot del activo subyacente. Ésta puede ser positiva o negativa, dependiendo de si el precio del futuro es mayor o menor que el precio del contado.
Cuando el precio spot sube más que el precio del contrato del futuro, la base se incrementa. A esto se le llama un reforzamiento de la base.
Base
La base es una medida necesaria para establecer las pérdidas y ganancias diarias sobre tu posición de futuros. La base es la diferencia entre el precio del contrato del futuro y el precio spot del activo subyacente. Ésta puede ser positiva o negativa, dependiendo de si el precio del futuro es mayor o menor que el precio del contado.
Cuando el precio spot sube más que el precio del contrato del futuro, la base se incrementa. A esto se le llama un reforzamiento de la base.
En cambio, cuando el precio del contrato del futuro aumenta más que el precio spot, la base se reduce. A esto se le llama un debilitamiento de la base.
Indicadores de Sensibilidad en Futuros
Duración
Duración es un indicador de sensibilidad de primer orden que mide el cambio en el precio dado un cambio en la tasa relevante para descontar los flujos.
El concepto de duración es importante para el uso de coberturas en los contratos de futuros sobre tipos de interés. La duración de una obligación es una medida del tiempo que, en promedio, debe esperar el propietario de una obligación hasta recibir sus liquidaciones en metálico.
Sin embargo, el esquema de cobertura basado en la duración sólo considera cambios paralelos en la curva de rendimientos. En la práctica, los cambios no son paralelos en toda la curva, es decir, las tasas de interés a corto plazo se comportan de manera diferente a las de largo plazo (i.e, las tasas de corto plazo son generalmente más volátiles que las tasas de largo plazo). De esta manera, la duración como única medida para definir la estrategia de cobertura no es suficiente. Un indicador de sensibilidad que refleja un comportamiento más real de la curva de rendimiento es la convexidad.
Convexidad
Es un indicador de sensibilidad de segundo orden que mide el cambio en la duración dado un cambio en la tasa relevante para descontar los flujos futuros del instrumento.
Futuros en el Mercado Mexicano de Derivados
Futuros sobre Índice
Dentro de esta clasificación solo se encuentra el Futuro sobre el IPC.
Futuro sobre IPC. El activo subyacente para este futuro es el Índice de Precios y Cotizaciones de la BMV-IPC siendo este el principal indicador del comportamiento del mercado accionario de la BMV, el cual expresa el rendimiento de este mercado tomando como referencia las variaciones de precios de una muestra balanceada, ponderada y representativa del total de los títulos accionarios cotizados en la BMV.
Futuros sobre Instrumentos de Deuda
Dentro de esta clasificación se encuentran los siguientes futuros: Futuro sobre CETES a 91 días, Futuro sobre TIIE a 28 días, Futuro sobre Bono a 3 años y Futuro sobre Bono a 10 años.
Futuro CETES 91. El activo subyacente para este futuro son los Certificados de la Tesorería de la Federación con un plazo de 91 días, son títulos de crédito al portador denominados en moneda nacional a cargo del Gobierno Federal. Estos títulos son colocados a descuento, conforme lo establece la Secretaría de Hacienda y Crédito Público. Los montos, rendimientos, plazos y condiciones de colocación, son determinados por la Secretaría de Hacienda y Crédito Público, oyendo previamente la opinión del Banco de México. El Activo Subyacente del Contrato de Futuro sobre Cetes tiene un plazo homogéneo de 91 días, con independencia de que los Cetes de referencia puedan tener plazos distintos en caso de días inhábiles.
Futuro CETES 28. El activo subyacente para este futuro son los depósitos a 28 días que tienen como rendimiento a la Tasa de Interés Interbancaria de Equilibrio TIIE a 28 días, calculada por el Banco de México con base en cotizaciones presentadas por las instituciones de banca múltiple mediante un mecanismo diseñado para reflejar las condiciones del mercado de dinero en moneda nacional. El procedimiento de cálculo de la tasa se establece en la Circular 2019/95 emitida por el Banco de México.
Futuro M3. El activo subyacente para este futuro es el Bono de Desarrollo del Gobierno Federal con Tasa de Interés Fija, emitido o a emitirse por el Gobierno Federal, por conducto de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público, y colocado por el Banco de México, en su carácter de agente financiero del Gobierno Federal, a un valor nominal de 100 (cien pesos) y por un plazo de 3 (tres) años.
Futuro M10. El Activo Subyacente para este futuro es el Bono de Desarrollo del Gobierno Federal con Tasa de Interés Fija, emitido o a emitirse por el Gobierno Federal, por conducto de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público, y colocado por el Banco de México, en su carácter de agente financiero del Gobierno Federal, a un valor nominal de 100 (cien pesos) y por un plazo de 10 (diez) años.
Futuro UDI. El activo subyacente para este futuro es la Unidad de Inversión, es una unidad de cuenta de valor real constante. Desde el 4 de abril de 1995 el Banco de México publica en el Diario Oficial de la Federación el valor en moneda nacional de la Unidad de Inversión, para cada día, conforme a lo siguiente: a) a más tardar el día 10 de cada mes publica el valor correspondiente a los días 11 a 25, inclusive, de dicho mes; y b) a más tardar el día 25 de cada mes publica el valor correspondiente a los días 26 de ese mes a 10 del mes siguiente, inclusive. La variación porcentual del valor de la UDI del 10 al 25 de cada mes será igual a la variación del Indice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) en la segunda quincena del mes inmediato anterior. La variación del valor de la UDI del 25 de un mes al 10 del mes inmediato siguiente será igual a la variación del INPC en la primera quincena del mes referido en primer término. Para determinar las variaciones del valor de la UDI correspondientes a los demás días de los períodos de publicación, la variación quincenal del INPC inmediata anterior a cada uno de esos períodos se distribuirá entre el número de días comprendidos en el período de publicación de que se trate, de manera que la variación del valor de la UDI en cada uno de esos días sea uniforme.
Futuros sobre Acciones
Dentro de esta clasificación se encuentran los siguientes futuros: Futuro sobre emisora Cemex CPO, Futuro sobre emisora Femsa UBD, Futuro sobre emisora GCarso A1, Futuro sobre emisora GFBB O y Futuros sobre emisora Telmex L.
Futuro CEMEX CPO. El Activo Subyacente para este futuro son los Certificados de Participación Ordinaria emitidos sobre acciones representativas del capital social de Cementos Mexicanos S.A. de C.V. Títulos listados en la Bolsa Mexicana de Valores.
Futuro FEMSA UBD. El Activo Subyacente para este futuro son las Unidades Vinculadas que representan 1 acción serie B y 4 acciones serie D representativas del capital social de Fomento Económico Mexicano S.A. de C.V. Títulos listados en la Bolsa Mexicana de Valores.
Futuro GCARSO. El Activo Subyacente para este futuro son las acciones serie A1 representativas del capital social de Grupo Carso S.A. de C.V. Títulos accionarios listados en la Bolsa Mexicana de Valores.
Futuro GFBO. El Activo Subyacente para este futuro son las acciones serie O representativas del capital social de Grupo Financiero BBVA Bancomer S.A. de C.V. Títulos accionarios listados en la Bolsa Mexicana de Valores.
Futuro TMXL. El Activo Subyacente para este futuro son las acciones serie L representativas del capital social de Teléfonos de México S.A. de C.V. Títulos accionarios listados en la Bolsa Mexicana de Valores.
Futuros sobre Divisas
Dentro de esta clasificación solo se encuentra el Futuro sobre el Dólar de los Estados Unidos de América.
Futuro sobre DEUA. El activo subyacente para este futuro es Dólar de los Estados Unidos de América.
Jose Eliud Garcia Martinez .'.
Indicadores de Sensibilidad en Futuros
Duración
Duración es un indicador de sensibilidad de primer orden que mide el cambio en el precio dado un cambio en la tasa relevante para descontar los flujos.
El concepto de duración es importante para el uso de coberturas en los contratos de futuros sobre tipos de interés. La duración de una obligación es una medida del tiempo que, en promedio, debe esperar el propietario de una obligación hasta recibir sus liquidaciones en metálico.
Sin embargo, el esquema de cobertura basado en la duración sólo considera cambios paralelos en la curva de rendimientos. En la práctica, los cambios no son paralelos en toda la curva, es decir, las tasas de interés a corto plazo se comportan de manera diferente a las de largo plazo (i.e, las tasas de corto plazo son generalmente más volátiles que las tasas de largo plazo). De esta manera, la duración como única medida para definir la estrategia de cobertura no es suficiente. Un indicador de sensibilidad que refleja un comportamiento más real de la curva de rendimiento es la convexidad.
Convexidad
Es un indicador de sensibilidad de segundo orden que mide el cambio en la duración dado un cambio en la tasa relevante para descontar los flujos futuros del instrumento.
Futuros en el Mercado Mexicano de Derivados
Futuros sobre Índice
Dentro de esta clasificación solo se encuentra el Futuro sobre el IPC.
Futuro sobre IPC. El activo subyacente para este futuro es el Índice de Precios y Cotizaciones de la BMV-IPC siendo este el principal indicador del comportamiento del mercado accionario de la BMV, el cual expresa el rendimiento de este mercado tomando como referencia las variaciones de precios de una muestra balanceada, ponderada y representativa del total de los títulos accionarios cotizados en la BMV.
Futuros sobre Instrumentos de Deuda
Dentro de esta clasificación se encuentran los siguientes futuros: Futuro sobre CETES a 91 días, Futuro sobre TIIE a 28 días, Futuro sobre Bono a 3 años y Futuro sobre Bono a 10 años.
Futuro CETES 91. El activo subyacente para este futuro son los Certificados de la Tesorería de la Federación con un plazo de 91 días, son títulos de crédito al portador denominados en moneda nacional a cargo del Gobierno Federal. Estos títulos son colocados a descuento, conforme lo establece la Secretaría de Hacienda y Crédito Público. Los montos, rendimientos, plazos y condiciones de colocación, son determinados por la Secretaría de Hacienda y Crédito Público, oyendo previamente la opinión del Banco de México. El Activo Subyacente del Contrato de Futuro sobre Cetes tiene un plazo homogéneo de 91 días, con independencia de que los Cetes de referencia puedan tener plazos distintos en caso de días inhábiles.
Futuro CETES 28. El activo subyacente para este futuro son los depósitos a 28 días que tienen como rendimiento a la Tasa de Interés Interbancaria de Equilibrio TIIE a 28 días, calculada por el Banco de México con base en cotizaciones presentadas por las instituciones de banca múltiple mediante un mecanismo diseñado para reflejar las condiciones del mercado de dinero en moneda nacional. El procedimiento de cálculo de la tasa se establece en la Circular 2019/95 emitida por el Banco de México.
Futuro M3. El activo subyacente para este futuro es el Bono de Desarrollo del Gobierno Federal con Tasa de Interés Fija, emitido o a emitirse por el Gobierno Federal, por conducto de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público, y colocado por el Banco de México, en su carácter de agente financiero del Gobierno Federal, a un valor nominal de 100 (cien pesos) y por un plazo de 3 (tres) años.
Futuro M10. El Activo Subyacente para este futuro es el Bono de Desarrollo del Gobierno Federal con Tasa de Interés Fija, emitido o a emitirse por el Gobierno Federal, por conducto de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público, y colocado por el Banco de México, en su carácter de agente financiero del Gobierno Federal, a un valor nominal de 100 (cien pesos) y por un plazo de 10 (diez) años.
Futuro UDI. El activo subyacente para este futuro es la Unidad de Inversión, es una unidad de cuenta de valor real constante. Desde el 4 de abril de 1995 el Banco de México publica en el Diario Oficial de la Federación el valor en moneda nacional de la Unidad de Inversión, para cada día, conforme a lo siguiente: a) a más tardar el día 10 de cada mes publica el valor correspondiente a los días 11 a 25, inclusive, de dicho mes; y b) a más tardar el día 25 de cada mes publica el valor correspondiente a los días 26 de ese mes a 10 del mes siguiente, inclusive. La variación porcentual del valor de la UDI del 10 al 25 de cada mes será igual a la variación del Indice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) en la segunda quincena del mes inmediato anterior. La variación del valor de la UDI del 25 de un mes al 10 del mes inmediato siguiente será igual a la variación del INPC en la primera quincena del mes referido en primer término. Para determinar las variaciones del valor de la UDI correspondientes a los demás días de los períodos de publicación, la variación quincenal del INPC inmediata anterior a cada uno de esos períodos se distribuirá entre el número de días comprendidos en el período de publicación de que se trate, de manera que la variación del valor de la UDI en cada uno de esos días sea uniforme.
Futuros sobre Acciones
Dentro de esta clasificación se encuentran los siguientes futuros: Futuro sobre emisora Cemex CPO, Futuro sobre emisora Femsa UBD, Futuro sobre emisora GCarso A1, Futuro sobre emisora GFBB O y Futuros sobre emisora Telmex L.
Futuro CEMEX CPO. El Activo Subyacente para este futuro son los Certificados de Participación Ordinaria emitidos sobre acciones representativas del capital social de Cementos Mexicanos S.A. de C.V. Títulos listados en la Bolsa Mexicana de Valores.
Futuro FEMSA UBD. El Activo Subyacente para este futuro son las Unidades Vinculadas que representan 1 acción serie B y 4 acciones serie D representativas del capital social de Fomento Económico Mexicano S.A. de C.V. Títulos listados en la Bolsa Mexicana de Valores.
Futuro GCARSO. El Activo Subyacente para este futuro son las acciones serie A1 representativas del capital social de Grupo Carso S.A. de C.V. Títulos accionarios listados en la Bolsa Mexicana de Valores.
Futuro GFBO. El Activo Subyacente para este futuro son las acciones serie O representativas del capital social de Grupo Financiero BBVA Bancomer S.A. de C.V. Títulos accionarios listados en la Bolsa Mexicana de Valores.
Futuro TMXL. El Activo Subyacente para este futuro son las acciones serie L representativas del capital social de Teléfonos de México S.A. de C.V. Títulos accionarios listados en la Bolsa Mexicana de Valores.
Futuros sobre Divisas
Dentro de esta clasificación solo se encuentra el Futuro sobre el Dólar de los Estados Unidos de América.
Futuro sobre DEUA. El activo subyacente para este futuro es Dólar de los Estados Unidos de América.
Jose Eliud Garcia Martinez .'.
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